Dólar
El golpe de mercado es la emisión
Por Guillermo Laborda
En lo que va del año la base monetaria ya se expandió más de un 70 por ciento. El super cepo y el temor por los encajes en dólares alimentan la corrida.

El equipo económico no tiene respiro, y cuenta con poco oxígeno. Ingenuamente gatillaron una corrida de los depósitos en dólares en bancos. La compra de los u$s 200 se trabó la semana pasada, pero con ello también la transferencia de dólares entre cuentas, lo que alimentó las versiones y temores de ahorristas. El no poder acceder libremente a los dólares enerva al hipersensible ahorrista argentino, ya cubierto de cicatrices financieras desde el "rodrigazo" de 1975 y luego las híper, defaults, corralitos, corralones, pesificaciones. 

¿El Gobierno puede evitar una devaluación?

La credibilidad de los funcionarios cayó a la planta baja o subsuelo. Las filtraciones son demasiadas hoy. ¿Quién sale a vender dólares al tipo de cambio oficial? ¿Cómo se contiene la demanda de dólares al cambio oficial cuando se trata de importaciones esenciales, como medicamentos? ¿Cómo se sube la tasa de interés en pesos sin al mismo tiempo acelerar la bola de nieve de las Leliq? ¿Cómo se reemplaza los $20.000 millones mensuales que se recaudaba del impuesto a la compra de dólares? ¿Cómo se hace para licuar el gasto público y equilibrar las cuentas cuando jubilaciones ya están en niveles mínimos? ¿Cómo se evita llegar a una inflación nuevamente de más del 40% en 2021? ¿Cómo se recupera la credibilidad para calmar a los ahorristas?

La Casa de la Moneda es el origen del "golpe de mercado": entre Adelantos Transitorios y Transferencia de Utilidades, se emitieron y giraron al Tesoro en lo que va del año 1,57 billones de pesos.

Como siempre sucede en la Argentina cuando surgen presiones cambiarias, el gobierno suele culpar a monopolios, exportadores, especuladores o  "golpes de mercado". Ya se vieron en funcionarios declaraciones en ese sentido ante las nuevas restricciones y en la prensa kirchnerista. Gran parte de los "especuladores" eran los amantes del "puré", buena parte de los casi 5 millones de personas que en septiembre compraron los u$s 200 antes de las restricciones impuestas por el BCRA. Sólo en dos meses, el gobierno obsequió u$s 2.000 millones de reservas. Martín Guzmán, con su demora en cerrar el canje de la deuda, había efectuado obsequios de igual cuantía con las reservas del BCRA. 

Cecilia Todesca y Martín Guzmán, las dos cabezas del equipo económico de Alberto Fernández.

Ahora, a menos de un mes de haber reestructurado la deuda, los nuevos bonos argentinos cotizan con una alta probabilidad de default para el 2024 y 2025. De nuevo la Argentina vuelve al casillero de salida. Se impulsa a las empresas a entrar en default también, con las trabas anunciadas la semana pasada para que puedan pagar los próximos vencimientos de su deuda. La lógica de toda reestructuración de deuda es que el país y provincias vuelvan a tener financiamiento y que las empresas sigan el mismo camino. Todo al revés y en un mundo de tasas cercanas al 0%. Las reservas llegaron a un mínimo y se acabaron los obsequios.

No es la economía, son las encuestas

¿Qué puede pasar de ahora en más tras el cepo total que puso en práctica el BCRA? Los problemas de fondo siguen existiendo. Quien efectuó un plazo fijo en pesos a principios de año le ganó por dos puntos a la inflación acumulada hasta fines de agosto, pero perdió el 31% de su capital en dólares. El que apuesta al dólar, gana y, sin cambios de fondo en la política económica, seguirá ganando. 

En 12 meses la base monetaria creció 73% a casi 2,3 billones de pesos. La bola de nieve de Leliq en 12 meses pasó de $1,1 billones a $1,84 billones. La Casa de la Moneda es el origen del "golpe de mercado": entre Adelantos Transitorios y Transferencia de Utilidades, se emitieron y giran al Tesoro en lo que va del año 1,57 billones de pesos. El golpe contra el gobierno lo da la Casa de la Moneda. Y en el Presupuesto 2021 se contempla que la Casa de la Moneda seguirá con su golpismo, emitiendo 1,2 billones de pesos como mínimo.

En algún momento, en las próximas semanas o días, si no se logra revertir la alta incertidumbre reinante, el gobierno deberá optar en seguir apropiándose de recursos, quemando activos o se rendirá y devaluará el peso (el tipo de cambio oficial). 

Los temores de que el Gobierno se apropie de los encajes de los depósitos en dólares es lo que motoriza la corrida. Hubo personas que pagaron 7% de comisión con tal de girar los dólares de Buenos Aires a Nueva York, es el triple que el impuesto a los Bienes Personales.

El swap de China no es alternativa dada la reticencia oriental. La posibilidad de apropiarse los encajes de los depósitos en dólares es lo que motoriza la corrida. Hubo personas que pagaron 7% de comisión con tal de girar los dólares de Buenos Aires a Nueva York. Es el triple del impuesto a los Bienes Personales pero, claro, existe el temor a perder el 100%. Suena irracional que, entre una apropiación de los encajes y una devaluación, el gobierno elija la primera. No sólo por las implicancias económicas sino por las implicancias políticas, judiciales, penales, de una medida de esa naturaleza. Volvemos a lo planteado en esta columna el 26 de junio pasado: ¿hasta cuándo resiste el gobierno una devaluación? Desde entonces, las reservas se desmoronaron y aumentaron los pesos en circulación. También la velocidad de circulación. Lo que antes se estimaba para fin de año, ahora se acortó. Dependerá como siempre de los pasos que adopte Alberto Fernández, Cristina Kirchner y la velocidad de reacción ante una situación que dista mucho de ser la que ellos mismos ven. El golpista está adentro, en la avenida Antártida Argentina 2085.

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HACE UN MES QUE ESTÁ ESTA NOTA
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como siempre el tarro está acá y Laborda mea allá.
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Roosevelt regó el pasto cuando había terrible sequía y empezaba el incendio, como tenía poca agua buscó una manguera larga, y como la canilla tenía poca agua, construyó la presa Hoover. . .bruta obra a cargo del cuerpo de ingenieros del ejercito, con el orden a cargo de la policía militar. . . todos sabemos regar el cesped cuando hay sequía y sabemos que no debemos regarlo luego de mucha lluvia. . . en la República Argentina hubo un Roosevelt, el presidente Agustín P. Justo ( muy discutido ) en su período de 6 años construyó la ruta 8 ( de hormigon ) hasta Cordoba y la ruta 2 ( tambien de hormigón ) hasta MDQ, mas ferrocarriles, mas el edificio de obras publicas + cantidad de obras espectaculares en Bariloche, tantas reservas tenía el pais que casi no se generó inflación. . . pido disculpas por no recordar a todos sus ministros, uno de ellos - Prebisch - no entendía eso de regar sólo cuando hay sequía.
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creo que no entienden, no se dan cuenta que es apropósito? ustedes creen que buscan grandeza? no señores. aqui se busca una población burra, sumisa, mantenida por billetes sin valor para eternizarse en el poder con esos votos de "no pensantes"
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Que equivocado estaba Roosvelt verdad?
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La tara ideológica de estos personajes es de tal magnitud que muy probablemente, dentro de su muy escaso cerebro, imaginen que todo es gratis, para sus mentes más lúcidas, seguramente deben pensar que las matemáticas son producto de una conspiración de la ultraderecha capitalista...jajajaja
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NO VOY A PONER COMENTARIO, PORQUE CON ESTE EXTRAÑO PÉRSONAJE NO HAY QUE GASTAR PÓLVORA EN CHIMANGO.
SOLO QUIEERO RECORDARLE QUE PARA HACER UNA COLUMNA DE OPINIÓN SI PONER EN CLARO TU ORIENTACIÓN POLÍTICA, HAY QUE USAR EL ESPÍRITU CRÍTICO Y LA HONESTIDAD INTELECTUAL.
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El gobierno contiene la devaluación del tipo de cambio oficial porque una devaluación tendría un impacto dramático en la situación económica de las capas más desfavorecidas de la sociedad, que verían caer todavía más sus ingresos relativos tales como las "jubilaciones en mínimos históricos" que se mencionan supra. Después, las terribles desgracias que enfrentan las personas que no sólo tienen dólares de a miles sino que pueden pagar el 7% para transferirlos a Nueva York para seguir timbeando parecen ser un problema secundario en comparacion con una devaluta que literalmente dejaría gente con hambre.